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北京赛车pk10登录平台:“排雷”变“踩雷”评级机构陷尴尬

时间:2018/5/29 13:12:56  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  本该为市场“排雷”的评级机构,在近期一波债券违约中却不断“踩雷”,这再次引来市场质疑。   乱象横生   据不完全统计,今年以来涉及违约债券的评级机构已包括联合信用评级有限公司、联合资信评估有限公司、鹏元资信评估有限公司等6家机构,其中多数机构“踩雷”债券数量为一只,而联合评...

  本该为市场“排雷”的评级机构,在近期一波债券违约中却不断“踩雷”,这再次引来市场质疑。

  乱象横生

  据不完全统计,今年以来涉及违约债券的评级机构已包括联合信用评级有限公司、联合资信评估有限公司、鹏元资信评估有限公司等6家机构,其中多数机构“踩雷”债券数量为一只,而联合评级、联合资信相对较多。

  例如联合评级曾给中安消近日暴跌的“16中安消”以及日前违约的上海华信多只债券“打分”,在两家企业出现风险事件后,联合评级将“16中安消”债券信用等级由“A”下调至“C”,将“15华信债”等多只债券信用等级由“AA”下调至“BBB+”。此前联合资信曾给东北特钢、丹东港违约债券打过“高分”,危机爆发后又断崖式下调评级,今年1月丹东港又有两只债券违约。

  信用评级机构作为解决信息不对称问题的一个金融中介,提供的信息是否公平准确则是关键。此前就曾有业内人士指出,我国评级市场乱象丛生,一家金融机构或旗下产品前景是否乐观、风险是否可控等,有时就浓缩在评级机构打出的“分数”中,成为不少投资者的重要参考。也因为评级机构拥有如此“权力”,花钱买评级等乱象悄然滋生。

  这种质疑也在监管对评级机构的警示函中得到一定的认证。今年3至4月,证监会发布公告,东方金诚、上海新世纪评级、鹏元资信和联合评级等5家机构因未审慎分析被评级主体或项目的风险信息、未进行跟踪评级等原因收到监管的警示函。而国内拥有证券评级资质机构数量只有9家。

  症结在于盈利模式未变

  监管出具警示函,代表着监管机构已关注到信用评级市场的乱象。事实上,2016年末,央行会同国家发改委、证监会在《信用评级业管理暂行办法(征求意见稿)》中,也对谁来监管,如何监管,以及信用评级程序及业务规则等进行过进一步明确。不过彼时业内人士指出,新规有助于这些问题的减轻,但由于评级机构的盈利模式仍为向受评人收费,能否根治乱象仍需打问号。

  症结在此,不少业内人士都曾讨论过,评级费用可否有其他方法替代,例如由使用者(基金经理、投资银行、投资者等)代为支付。金融业观察人士、金乐函数分析师廖鹤凯指出,信用评级机构并不是只有一家,大家都还在争取客户,本身有业务压力,加上评级有一定的弹性,除非有重大的过失或者遗漏披露才会有被追究责任的可能,所以有了乱象。

  不够成熟的国内信用评级市场,也令不少境外投资者望而却步。2017年7月3日债券通开通首日,成交量逾70亿元,但其中七成以上来自利率债。业内人士认为,这说明境外投资者对于国内信用债的投资比较审慎。

  信用评级不是保险箱

  在廖鹤凯看来,如果我国信用评级改为由投资方付费,评级的参考价值会更大一些,而目前仍需要投资者审慎参照。央行也曾警示,尽管信用评级对债券市场的发展至关重要,但监管部门要逐步减少政策法规对外部信用评级结果的引用,评级结果使用机构也应合理审慎使用外部评级结果,加强内部评级体系建设,降低对外部信用评级的依赖。

  我国信用评级市场也在不断补足短板,其中一个举措就是引入境外评级机构。在债券通上线首日,央行就宣布允许境外评级机构开展银行间债市的信用评级业务。9个月后,中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场信用评级机构注册评价规则》,允许符合条件的境外信用评级机构在境内开展债券信用评级业务。业内人士认为,引入境外评级机构进入市场有助于强化优胜劣汰,有助于促进信用评级行业健康发展、整治评级虚高现象。

(责任编辑:DF134)


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